Page 11 - Administrator i Menedżer Nieruchomości 12/2021

Nie bójmy się REIT-ów!

Trwają prace nad ustawą o REIT-ach, czyli spółkach inwestujących w nieruchomości, które
przynoszą dochód z najmu. Czy nowy rok da nam długo oczekiwane regulacje prawne, poszerzające
możliwości inwestycyjne dla Polaków i niebagatelne korzyści dla gospodarki? Eksperci mówią
zgodnie: diabeł tkwi w szczegółach.

Anna Ruszczak
RYNEK
istoria REIT-ów (ang. Real Estate inwestowanie w REIT-y odznacza się dużo sultacji publicznych i uzgodnień w drugiej
Investment Trust) sięga lat 60. dwu- niższym progiem wejścia w inwestycje, nie połowie maja br. Pod koniec lipca zaś
H dziestego wieku, kiedy w Stanach musimy wydawać kilkuset tysięcy czy nawet przedstawiciele rządu informowali, że pro-
Zjednoczonych weszła w życie ustawa po- milionów złotych, aby nabyć nieruchomość, jekt ma zostać skierowany do prac parla-
zwalająca każdemu Amerykaninowi inwe- tylko de facto kupujemy udział w zyskach mentarnych do końca roku 2021.
stować w nieruchomości na giełdach. Pro- z danej inwestycji lub z grupy inwestycji. – Z perspektywy rządu ustawa o REIT
sty i bezpieczny mechanizm finansowania Każdy medal ma oczywiście dwie strony najwidoczniej nie jest ważna. Rząd ma waż-
inwestycji w nieruchomości szybko został i należy podkreślić, że nasz wpływ na po- niejsze wyzwania, wiele pożarów do uga-
zaadaptowany w innych krajach rozwinię- tencjalne ryzyka związane z daną inwesty- szenia i priorytety w innych obszarach.
tych. Pierwszym krajem europejskim była cją jest w przypadku REIT-ów mocno Dla inwestorów, szczególnie lokalnych,
Holandia w roku 1969. W Polsce, kwestie ograniczony. działających w Polsce w branży nierucho-
dotyczące REIT-ów pojawiły się w publicz- Z kolei dr Jacek Furga, prezes Zarządu mości, uregulowanie prawne REIT-ów było-
nej dyskusji ledwie dekadę temu. Centrum Prawa Bankowego i prezes Cen- by bardzo pomocne, ponieważ pozwoliłoby
trum AMRON, nie traktuje REIT-ów jako al- im na równi z zagranicznymi inwestorami
Fenomen REIT-ów
ternatywy dla kogoś, kto jest w stanie zain- konkurować na rynku. Dzisiaj są w trudniej-
Real Estate Investment Trust (REIT) to ro- westować w mieszkanie na wynajem i po- szej sytuacji – mówi Kuba Karliński.
dzaj funduszu inwestycyjnego, dzięki które- trafi takim mieszkaniem, czy nawet kilkoma Podczas inauguracyjnego posiedzenia
mu inwestorzy indywidualni mogą lokować mieszkaniami zarządzać. – To instrument Międzyresortowego Zespołu w lipcu 2021
środki w nieruchomości pod wynajem. In- inwestycyjny dla osób, którzy nie chcą zaj- roku, ówczesna wiceminister ds. rozwoju
westując niewielkie kwoty, można osiągnąć mować się mieszkaniem na wynajem, wy- Anna Kornecka, podkreślała korzyści
udział w zyskach, proporcjonalny do wkładu stawiać się na ryzyko nierzetelnego najem- i szanse, jakie widzi resort w przygotowaniu
własnego. Głównym celem REIT-ów jest cy, ale chcą zarabiać na inwestowaniu regulacji, dotyczących firm inwestujących
nabywanie praw do nieruchomości, zarzą- w nieruchomości. Zaangażowane środki w nieruchomości. Zauważyła, że w Polsce
dzanie nimi i czerpanie dochodów z wynaj- mogą być zdecydowanie niższe od kosztów znaczącą przewagę w finansowaniu nieru-
mu. W portfelu REIT-ów znajdują się zwykle nabycia nawet niedużego mieszkania chomości komercyjnych ma kapitał zagra-
nieruchomości komercyjne i mieszkaniowe. – dodaje. niczny. I to właśnie miałaby zmienić ustawa
Czy to dobra alternatywa dla zakupu Ostrożności nigdy dość. Kuba Karliński, o FINN.
mieszkania pod wynajem? Dla kogoś, kto założyciel i zarządzający Grupą Inwestycyj- Kolejne zmiany personalne w Minister-
nie posiada możliwości wyłożenia pełnej no-Deweloperską Magmillon zaznacza, stwie Rozwoju, Pracy i Technologii, a na-
kwoty wartości mieszkania jest to z pewno- że dzisiaj REIT-y nie są dostępne dla więk- stępnie utworzenie nowego Ministerstwa
ścią łatwiejszy sposób niż normalne kupno szości inwestorów prywatnych i nie mieli Rozwoju i Technologii, spowodowały zwol-
nieruchomości. Należy jednak, jak przy każ- oni żadnych doświadczeń z REIT-ami. nienie tempa prac nad ustawą. W połowie
dej inwestycji, ocenić ją pod kątem ryzyka, Ustawa miała być uchwalona dawno temu. września 2021 roku, w trakcie panelu Eu-
na które w przypadku REIT-ów inwestor nie Miała umożliwiać inwestowanie w nieru- ropejskiego Kongresu Finansowego w So-
ma większego wpływu. chomości komercyjne, potem mieszkanio- pocie, Juliusz Tetzlaff, dyrektor departa-
Przemysław Chimczak-Bratkowski, pre- we, a finalnie nie wiadomo w jakie. Nie wia- mentu mieszkalnictwa zapewniał, że prace
zes Fundacji Rynku Najmu uważa, że to ide- domo także, na jakich zasadach to inwesto- trwają. Poddał jednak w wątpliwość,
alna alternatywa. – REIT-y dają możliwość wanie miałoby się odbywać. czy inwestycje polskich REIT-ów powinny
inwestowania już niewielkich środków, obejmować nieruchomości mieszkaniowe.
w bardzo bezpieczny i przewidywalny in- Polskie REIT-y – prace rządu Tutaj również stanowisko Urzędu Ochrony
strument finansowy – mówi. – W przypadku Pierwszy projekt Ustawy o firmach inwe- Konkurencji i Konsumentów wskazuje
indywidualnej inwestycji w mieszkanie stujących w najem nieruchomości (FINN) na obawy, że zbyt gwałtowny rozwój najmu
Administrator i Menedżer Nieruchomości
na wynajem trzeba przeznaczyć jednorazo- przedstawiło Ministerstwo Finansów w 2016 instytucjonalnego spowoduje ograniczenie
wo duże środki na zakup i remont, a potem roku. Kolejne próby kończyły się fiaskiem. podaży na rynku, szybszy wzrost cen
regularnie przejmować się zarządzaniem. Na początku 2021 roku do tematu wróciło mieszkań oraz wykluczenie zwykłych oby-
W przypadku REIT-ów inwestujących Ministerstwo Rozwoju, Pracy i Technologii. wateli jako najemców, zwłaszcza tych
grudzień 2021
w portfolia mieszkań na wynajem, z racji Do prac w Międzyresortowym Zespole, or- z niższymi dochodami. Jako argument po-
skali zmniejsza się ryzyko strat inwestora ganie pomocniczym Rady Ministrów, zostali daje Niemcy, gdzie właścicielami około
związanych z pustostanami i niesolidnymi zaproszeni przedstawiciele Komisji Nadzo- 10–15 proc. wynajmowanych mieszkań
najemcami – konkluduje prezes Chimczak. ru Finansowego, Urzędu Ochrony Konsu- są instytucje komercyjne, między innymi
Potwierdza to Mateusz Gordon – twórca menta i Konkurencji, Giełdy Papierów War- fundusze inwestycyjne.
i właściciel innowacyjnej agencji nierucho- tościowych w Warszawie i biznesu. Projekt 6 grudnia br. w Monitorze Polskim zosta-
www.administrator24.info
mości Joy Properties: – Przede wszystkim ustawy o FINN został skierowany do kon- ło opublikowane Zarządzenie nr 286 Preze-

16